经济与管理

2011, v.25;No.208(09) 70-74

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基于Probit模型的上市公司融资优序的再检验
Inspection on Pecking Order of the Listed Company based on Probit Model

姜毅;刘淑莲;

摘要(Abstract):

采用修正的优序融资检验模型和Odered_Probit模型对上市公司的融资行为偏好进行检验,实证结果表明我国存在着明显的外源融资偏好,而在外源融资中更偏向于股权融资。我国上市公司的融资顺序为:股权融资、内源融资、债权融资。通过Probit模型回归结果看,持股比例、股权制衡度、Roe、GDP增长率、金融机构对人民币贷款总和、3-5年贷款利率、不良贷款率、股票市值/GDP、换手率、现金流缺口均会对融资行为的选择构成影响,而市盈率、Tobin'sQ指标对于融资行为选择的影响并不显著。

关键词(KeyWords): 融资偏好;修正的优序融资模型;Odered_Probit模型

Abstract:

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基金项目(Foundation):

作者(Author): 姜毅;刘淑莲;

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参考文献(References):

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